90 Брюс Ковнер
Полагаю, что вы торгуете не только теми пятью
валютами, которые сейчас наиболее активны на «IMM»?
Мы торгуем любой валютой, если она высоколиквидная.
Фактически это все европейские валюты (включая и скандинавские), Бее основные
азиатские и ближневосточные валюты. Но ключевую роль в нашем арсенале, пожалуй,
играют кросс-сделки, которые невыполнимы на «/ММ». [Кросс-сделки — это
операции с двумя зарубежными валютами. Так, покупка британского фунта и продажа
долларового эквивалента немецких марок называется кросс-сделкой.] Кросс-сделки
нельзя проводить на «/ММ», потому что там используются контракты фиксированного
размера.
Но вы могли бы провести кросс-сделку и на «/ММ»,
уравняв денежную величину каждой позиции подбором количества контрактов по паре
валют.
Да, но всё же более верный и прямой путь — это
межбанковский рынок. Например, очень распространены такие кросс-сделки, как
«немецкая марка/ британский фунт» и «немецкая марка/японская иена».
Полагаю, что заключая сделку типа «марка/иена», вы выражаете
ее в долларах, а не в какой-либо из этих двух валют.
Совершенно верно. Нужно просто сказать: покупаю марки
на 100 [миллионов] долларов и продаю иены на 100 [миллионов] долларов. На
межбанковском рынке доллар служит всемирной обменной единицей.
Неожиданные известия или обнародование данных
экономической статистики, которые расходятся с прогнозами, вызывают резкие
изменения в стоимости валют. Как реагирует на это межбанковский рынок — мягче
фьючерсного? Или арбитражеры держат оба рынка в одной упряжке?
Оба рынка сильно арбитражированы. Но в такие моменты расторопный арбитраже неплохо
зарабатывает. Эти рынки действительно немного расходятся, но именно немного.
Межбанковский
рынок мягче отреагирует на подобные события?