230 Майкл Стсйнхардт
Понятие «профессиональный управляющий» предполагает
доверие, которого лично я к среднему представителю этого бизнеса не испытываю.
На мой взгляд, нужно иметь веские основания для того, чтобы рассчитывать на
получение значительно большей прибыли от вложений в акции, чем от других
инвестиций. Если вы можете получить от инвестиций в казначейские облигации 9-10
процентов прибыли, а от инвестиций в казначейские векселя — 7-8 процентов, то
сколько же надо получать по акциям, чтобы скомпенсировать дополнительный риск?
Пожалуй, гораздо больше. Нужно определить, каким должен быть этот процент и
есть ли реальный шанс его получить.
Кроме того, не
следует недооценивать сложность самой игры.
Верно. И забудьте эту чепуху, что акции приносят
большую прибыль, так как они более рискованны. Это неверно. Да, они более
рискованны, поэтому, прежде чем начинать игру, нужно убедиться в том, что вы
получите более высокий процент прибыли. Не надо думать, будто, инвестируя в
какой-нибудь взаимный фонд, вы будете получать более высокую прибыль.
Но почему же? Ведь разве в прошлом рынок акций не был
намного прибыльнее процентных ставок?
Верно, но в этом намешано много статистической
бессмыслицы. Расчеты среднего дохода сильно зависят от даты начала отсчета.
Если начать, например, с 1968 или 1972 года, то эти показатели будут выглядеть
совсем не так привлекательно.
Каковы
составляющие удачной торговли?
Удача в торговле — это специфический баланс между
твердостью в реализации своих замыслов и готовностью признавать совершенные
ошибки. Нужно верить в лучшее, но и не забывать, что во многих случаях вы
будете не правы. Баланс между самоуверенностью и смирением быстрее всего
достигается путем большого числа проб и ошибок. Следует с должным уважением
относиться к оппоненту по сделке. Постоянно спрашивайте себя: «Почему он хочет
продать? Что ему известно такого, что я не знаю?» Наконец, нужно честно
оценивать себя и других. По моим наблюдениям, все великие рейдеры — это
настоящие искатели истины.