ФЬЮЧЕРСЫ — ПОНИМАНИЕ ОСНОВ_________________________________________107

оные издержки. Например, для управляющего фондовым портфелем гораздо дешевле уменьшить рыночный риск, продав на эквивалентную денежную сумму фью-черсные контракты на фондовые индексы, чем продав конкретные акции.

6. Легкость закрытия позиции — фьючерсную пази Цею можно закрыть в любое время в течение торговой сессии при условии, что торги не заблокированы вас ходящим или нисходящим лимитом изменения цены. (Некоторые фьючерсные рынки устанавливают макси мально допустимое внутридневное изменение цены. В случаях, когда свободные рыночные силы будут стер меться достичь равновесия цены за пределами допус таимого ценового диапазона, рынок просто доходит до такого лимита и, по существу, прекращает торговать.)

7. Гарантии со стороны биржи — фьючерсному тюрей деру не нужно беспокоиться о платежеспособности свое го контрагента по сделке. Все фьючерсные сделки гуран тируются расчетной палатой биржи.

Поскольку по самой своей структуре фьючерсы тес-но связаны со своими базовыми рынками (деятельность арбитражеров обеспечивает, чтобы отклонения цен были относительно невелики и существовали недолго), движение цен фьючерсов обычно происходит почти параллельно соответствующим изменениям цен наличных рынков. С учетом того, что большая часть торговли фьючерсами сконцентрирована в финансовых инструментах, многие фьючерсные трейдеры по существу являются трейдера-ми акциями, облигациями и валютами. В этом контексте комментарии фьючерсных трейдеров, проинтервьюированных в следующих главах, имеют непосредственное значение даже для тех инвесторов, которые никогда ничем, кроме акций и облигаций, не занимались.