240_________________________________ФЬЮЧЕРСЫ
— ТАКОЙ РАЗНООБРАЗНЫЙ РЫНОК
Кох падений
капитала — почти мистической. Конечно, хотя сочетание высокой прибыли и низкого
риска встречается редко, само по себе оно не уникально, собственно говоря,
целый ряд других трейдеров, проинтервьюиро-ванных мной в этой книге (и в книге Market
Wizards) также демонстрируют такие свойства. Но почему же я тогда говорю
«мистический»? Потому что, судя по тому, что я слышал о Трауте, я знаю, что его
сделки базируются главным образом на сигналах, подаваемых компьютерными
торговыми системами, основанными на методах технического анализа.
Я
потратил много лет, разрабатывая и оценивая технические торговые системы. Хотя
я нашел системы, делающие почти столько же денег, сколько Траут (если оценивать
по среднегодовой прибыли), эти системы неизбежно демонстрировали гораздо
большую вола-тильность. Падения капитала на 25% являются для этих систем
самым обычным делом, а в худшем случае они даже превышают 50%. Конечно, волатильность
этих систем можно сократить, уменьшив леверидж (т. е. число контрактов,
торгуемых на каждые 100 тыс. долларов капитала). В этом случае, однако, до
ничтожных уров-ней уменьшится прибыль.
Я еще не нашел
системы, которая могла бы хотя бы немного приблизиться к результатам Раута в
смысле соотношения прибыли и риска. Практически каждый из проинтервьюированных
мною трейдеров, продемонстрировавших сочетание высокой прибыли и очень низкого
риска, неизбежно оказывался дискреционным трейдерам (т. е. трейдером, который
для принятия торговых решений полагается на свой внутренний синтез рыночной
информации, а не использует торговые сигналы, вырабатываемые компьютером). Как,
в таком случае, добивается этого Траут?
Ответ
на этот вопрос я получил в его интервью. От-части дело в том, что он полагается на системы, основанные главным образом
на статистическом анализе, а не на