СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР.
ИСКУССТВО ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА КОЛЕБАНИЯХ_______________265
своего максимума
за весь цикл. С тех пор на ту высоту они так уже и не поднялись. Именно тогда я
узнал, что вы можете правильно предсказать поведение рынка и все же проиграть,
если используете слишком большой леверидж.
В
то время у меня был один клиент, который в весь-ма молодом возрасте продал
компанию программного обеспечения. Он передал выручку от этой продажи, весьма
значительную, какому-то брокеру, потерявшему половину суммы на опционном рынке.
В отчаянии брокер привел его ко мне, и я очень неплохо для него поработал.
Поскольку это был частный счет, в отличие от всех остальных моих клиентов,
бывших пенсионными фондами, я мог использовать его для открытия корот-кой позиции
на фондовом рынке. Кроме того, я держал длинную позицию по облигациям. Обе
позиции процветали, и его счет значительно вырос.
Не
зная куда деваться, я встретился с этим клиентом и спросил, не заинтересует ли
его финансирование нашей компании в обмен на приобретение ее части. В то время
это, вероятно, выглядело глупейшей сделкой, ибо фирма наша имела чистый убыток
в 40 тыс. долларов и заложенный дефицит в 110 тыс. долларов в год. Управлялась
она 28-летним человеком, имевшим всего лишь однолетний опыт работы и никакой
репутации. И я про-дал ему 25% компании за 150 тыс. долларов, чего, как я
рассчитал, будет достаточно, чтобы продержаться еще двенадцать месяцев.
Через
месяц начался бычий рынок, и в течение примерно года управляемые нами активы выросли
до 40 млн. долларов. Я думаю, что 1983 год был первым годом, когда я заработал
больше, чем моя секретарша. С середины 1983 до середины 1984 года у нас был
период неко-торого спада, но компания
уцелела, и в дальнейшем дела у нее шли очень хорошо, особенно когда начался
бычий рынок в 1985 году.