350____________________________УПРАВЛЯЮЩИЕ
ФОНДАМИ И ТАКТИЧЕСКИЕ ИГРОКИ
Задумайтесь о
происходящем здесь психологическом процессе. В начале трейдер попался на
приманку получения легких денег. Когда акция понизилась до 18 долларов, он
почувствовал легкое волнение. Когда она упала до 17 долларов, он почувствовал
первые признаки пани-ки. Когда акция соскользнула до 15 долларов, это была уже
чистая паника. А когда он, наконец, вышел, то испытал чувство облегчения — но
это нечто парадоксальное, потому что он только что потерял 70% своих денег. В
этом процессе нет никакой логики. Все это лишь эмоциональная ловушка.
Планирование выхода заблагов-ременно, до открытия сделки является средством поддержания
эмоциональной дисциплины.
Означает ли это, что в течение
последних лет вы заранее определяете точку выхода? Нет, я поступаю так с самого первого дня, когда
занялся этим бизнесом. Я всегда знал, в какой точке буду выходить.
Оказывает ли на вас
какое-то эмоциональное влияние получение убытка? Нет. Взятие убытка никогда на меня не влияет. Но
больших убытков я не несу. Никогда? А разве не было никогда такого случая,
чтобы вы отклонились от своих принципов управе ноя риском? Ну, вообще-то
был один случай в ноябре 1984 го да. Ситуация эта была драматичной, потому что
в ре зультате я потерял больше одного миллиона долларов. В то время Федеральная
резервная система снижала про ценные ставки, и я был убежден, что мы находимся
в фазе бычьего рынка. Но рынок начал падать, потому что конгресс рассматривал
изменения в налоговом законно дательстве. Однако когда газеты сообщили, что
предпо лягаемые изменения в налоговом
кодексе будут «ней-