ВИКТОР СПЕРАНДЕО. И РЫНКИ
СТАРЕЮТ_______________________________________363
степов, вы можете
быть вполне уверены в том, что об этой информации знают трейдеры операционного
за-ла. Эти биржевые трейдеры будут стремиться покупать по мере того, как цены
приближаются к концентрации покупающих степов выше рынка (или продавать, если
рынок приближается к скоплению продающих степов ниже рынка). Биржевые трейдеры
пытаются заработать, предвидя, что активация крупных партий степов при-ведет к
небольшому ускорению движения цены. Они используют такое дополнительное
ускорение цены как возможность ликвидировать свои позиции, получая быструю
прибыль. Таким образом, биржевые рейдеры заинтересованы в том, чтобы вызвать
срабатывание больших скоплений стоп-ордеров.
В
случаях, когда существуют весомые фундаментальные причины для продолжения
движения цены за предыдущий максимум (или минимум), движение будет иметь
тенденцию развиваться. Однако если это движе-ние к новому максимуму (или
минимуму) было вызвано главным образом деятельностью биржевых рейдеров, то как
только стоп-ордера будут исполнены, цены развернутся и упадут ниже предыдущего
максимума. Фактически, срабатывание этих стопов представляет собой последний
вздох рынка.
Процесс, который я
только что описал, применим ко всем рынкам, организованным по методу открытого аукциона,
таким, например, как фьючерсные рынки. Однако аналогичный процесс происходит и
на рынках, управляемых специалистами, таких как фондовая биржа. Специ-алист торгует одной или несколькими акциями. Работа
специалиста заключается в том, чтобы делать рынок для этих акций. За оказание
этой услуги специалисту выплачивают фиксированное вознаграждение за каждую
сотню проданных акций. Несомненно, он заинтересован в том, чтобы цены доходили
до уровней, где произойдет исполнение наибольшего числа ордеров. Эти уровни
обычно являются ценами чуть выше предыдущего максимума