Ш__________________________________________________ДЕНЕЖНЫЕ
МАШИНЫ
достаточно
повезет, и они смогут найти первоклассного управляющего, они, скорее всего,
заберут у него свои деньги в первый же квартал, когда он получит убыток.
Поэтому они, в конечном счете, потеряют, даже если в принципе находятся в
выигрышной ситуации.
—Собственно
говоря, мои эмпирические исследования привели меня к точно такому же выводу.
Несколь-ко лет назад часть моей работы заключалась в оценке управляющих
портфелями фьючерсов. По ходу дела я нашел кое-что особенно интересное.
Существовала небольшая группа управляющих, которые делали деньги каждый год. Но
даже в этой избранной группе менее 50% счетов, закрытых их клиентами, демонстрировали
чистую прибыль. Это помогло мне по-настоящему понять то, насколько плохо люди
принимают решения о том, когда вкладывать деньги, а когда забирать их. Я думаю,
что естественная тенденция заключается в том, чтобы передавать деньги менеджеру
после того, как у него была полоса удачи, и забирать после того, как у него
прошла полоса убытков.
Хотя вы отговариваете людей от того, чтобы зани-маться этим бизнесом,
предположим, что кто-то придет к вам, проявляя серьезный интерес к тому, чтобы
стать трейдерам. Что вы ему ответите?
—Знаю,
что звучит это несколько покровительственно, но, честно говоря, я посоветую им
прочитать вашу первую книгу («Полное руководство по фьючерсным рынкам», The
Complete Guide to the Futures Markets).
Я постараюсь сдержать их пыл,
порекомендовав им обратиться ко мне снова после того, как они усвоят половину
книги. Я уверен, что большинство из них никогда этого делать не станет.
— Так вот, значит, как вы отвращаете людей от этого бизнеса. Весьма
необычный комплимент моей работе, такого я еще никогда не слыхал.