466_________________________________________________ДЕНЕЖНЫЕ
МАШИНЫ
думал». Это
вызвало у меня восхищение. В нем было этакое смирение, которое, как я думаю,
объясняет значительную часть его успеха.
Мой
главный аргумент заключался в том, что существует ряд технических аналитиков,
торгующих с исполь-зованием одной и той же информации, и распределение успеха
зависит от того, кто использует эту информацию лучше. Почему же у
фундаментальных трейдеров должно быть иначе? Только то, что вся эта информация
уже известна на рынке, не означает, что один трейдер не может использовать ее
лучше, чем другой.
— В значительной степени своим
процветанием CRT обязана опционам. Полагаю, что CRT фактичес Ки является
крупнейшим в мире трейдерам опционов. Как мог кто-то, не имеющий
математического образо ваяния — насколько я помню, вы специализировались по
философии, — заняться в высшей степени матуема этическим миром опционов?
— Я никогда не изучал математику, выходящую
за пределы школьного курса алгебры. В этом смысле я да леко не ушел. Однако я
интуитивно чувствую матуема тику так, как ее не чувствуют многие профессионалы.
Когда я думаю о ценообразовании опциона, я могу не знать формулы расчетов, но в
уме могу нарисовать кар тину оценки опциона, которая выглядит в точности как
теоретические модели ценообразования в учебниках.
Когда вы впервые начали
торговать опционами?
— Я немного
баловался с опционами на акции в 1975-76 годах на Чикагской опционной бирже, но
это продлилось недолго. Впервые я серьезно занялся опции нами, когда началась
торговля опционами на фьючерсы. Кстати говоря, в 1975 году я ввел формулу Блэка-Шоул-
за в карманный калькулятор TI-52, который
смог давать мне цену опциона в течение примерно 13 секунд после того, как я
вручную вводил все остальные переменные.