468________________________________________________ДЕНЕЖНЫЕ
МАШИНЫ
той же
проблемой широких спрэдов между ценами покупки и продажи, стараясь открыть
компенсирующую позицию?
Как правило, я прежде всего
хеджировал опцион нею позицию путем открытия противоположной пози кии на
базовом рынке, который имеет гораздо большую ликвидность. Затем работа
сводилась к тому, чтобы уменьшать те позиции, которые могут причинить вам вред,
и для этого существует множество путей. Напри мер, если в первоначальной сделке
я продал колл-опци- он, теперь я буду стремиться купить другие колл-опцио- ны и
поэтому буду предлагать лучшую цену на рынке. Очевидно, что в те первые годы
опционный ре нок был очень неэффективным. Очень легко видеть, как в такой
ситуации вы могли открывать позиции по ценам, значительно лучшим, чем
теоретическая спру въедливая цена, хеджировать риск и делать много денег.
Однако уверен, что благодаря значительному росту обо рота торгов, имевшему
место в последние годы, рынок стал значительно более эффективным. Сделки такого
типа сейчас невозможны. Какие можно использовать идеи, чтобы делать деньги на
сегодняшнем рынке? Да, рынок стал гораздо более конкурентным, но и мы не
стояли на месте. И до сих пор, пока мы хотя бы чуть-чуть опережаем своих
конкурентов, для нас всегда найдется возможность сделать хорошую прибыль. Значит,
на рынке по-прежнему существует не правильное ценообразование? Безусловно.
На рынке всегда будут какие-то невер нее цены. Сама идея того, что рынок будет
торговаться точно по теоретически справедливой цене, подразуме вате, что кто-то
будет обеспечивать функционирование этого совершенного рынка, не получая за это
ничего. Тогда с какой стати это делать? Работа маркет-мейкера, как и любая другая работа, относится к тем вещам, окто-