106________________________________ФЬЮЧЕРСЫ—ТАКОЙ РАЗНООБРАЗНЫЙ РЫНОК

1. Стандартные контракты — фьючерсные Конт ракеты стандартизированы (по количеству и качеству), поэтому трейдеру не нужно искать какого-то специаль наго покупателя или продавца для того, чтобы открыть или ликвидировать позицию.

2. Ликвидность — все крупные рынки обеспечивают блестящую ликвидность.

3. Легкость открытия короткой позиции — фьючер сыне рынки одинаково легко обеспечивают открытие короткой и длинной позиции. Например, на фондовом рынке короткий продавец (который занимает акции для продажи) должен ждать появления восходящего тика цены, прежде чем сможет открыть позицию; на фьючер сных рынках таких ограничений не существует.

4. Леверидж — фьючерсные рынки предлагают Гором ней леверидж (кредитное плечо). Как правило, первонач. бальное маржинальное требование составляет 5-10% от стоимости контракта. (Использование термина маржа (margin) на фьючерсном рынке весьма неудачно, пос Кольку создает значительную путаницу с понятием маар же у акций. На фьючерсном рынке маржа не означает частичного платежа, поскольку никакой физической передачи товара до даты истечения контракта не проис ходит; напротив, маржа является аналогом залогового обеспечения.) Хотя высокий леверидж является одним из преимуществ фьючерсных рынков для трейдеров, следует подчеркнуть, что леверидж — меч обоюдоостр рый. Недисциплинированное использование левериджа является наиболее частой причиной, по которой боль шинство трейдеров теряет деньги на фьючерсных ран ках. В целом цены фьючерсов переменчивы не более, чем цены базовых наличных товаров или большинства акций. Репутация высокого риска возникла у фьючерсов главным образом из-за возможности использования го рамного левериджа.

5. Низкая стоимость осуществления сделок — фью черные рынки обеспечивают очень низкие операции-