СТЭНЛИ ДРДКЕНМИЛЛЕР.
ИСКУССТВО ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА КОЛЕБАНИЯХ_________________271
хотел, чтобы я
провел исследование и определил, нет ли необычно большой спекулятивной покупки
фьючерсов S&P.
Поскольку у нас не
было под рукой таких данных, для завершения исследования потребовалось
некоторое вре-мя. По иронии судьбы мы закончили этот анализ после обеда в
пятницу 16 октября 1987 года. В общем, эти данные показывали, что до июля 1987
года спекулянты все время играли на короткой стороне, но после этого момента
переключились на все более растущую длинную позицию.
В
субботу 17 октября я встретился с Джеком Дрейфусом, чтобы показать ему
результаты анализа. Помните, он выражал озабоченность по поводу рынка в
августе? Теперь уже я был чрезвычайно расстроен, потому что Сорос показал мне
исследование Пола Тюдора Джонса.
Дрейфус взглянул
на мою работу и сказал: «Думаю, мы немного опоздали для того, чтобы заработать
на моих страхах». Это был сокрушающий удар. Я был абсолютно убежден в том, что
нахожусь на неправильной стороне рынка. Я решил, что если в понедельник утром
рынок откроется выше уровня поддержки, а это было пример-но на 30 пунктов ниже моей цены, и не будет сразу же
расти, я продам всю свою позицию. Как оказалось, рынок открылся с понижением на
более чем 200 пунктов. Я знал, что должен немедленно выходить. К счастью,
вскоре после открытия был небольшой отскок вверх, и я смог продать всю свою
длинную позицию и открыть чистую короткую.
В
тот же день после обеда, без пяти четыре, ко мне зашел Дрейфус. Он сказал:
«Простите, что не сказал вам раньше, но я уже продал фьючерсы S&P, чтобы захеджи-ровать
свой риск на фондовом рынке». «И сколько же вы продали?» — спросил я.
«Достаточно», — ответил он. Я спросил: «Когда вы открыли короткую позицию?»
«Ну, примерно месяца два назад». Иными словами он открыл короткую позицию точно
на вершине, примерно в то