292______________________________УПРАВЛЯЮЩИЕ ФОНДАМИ И ТАКТИЧЕСКИЕ ИГРОКИ

риск, когда является результатом принятия ряда небольших убытков с целью избежание крупных убыт-ков. Я не держу акции, у которых ухудшаются фундаментальные показатели или характер движения цены. Такой оборот имеет для меня смысл. Он снижает риск, он его не увеличивает.

— Сколько вы проработали в A. G. Becker?

—- Я ушел осенью 1973 года на должность директора исследований в небольшую региональную брокерскую фирму Mullaney, Wells and Company.

Давали ли они вам деньги под управление? Нет, но A. G. Becker позволила мне продолжать уп равнять счетом, которым я торговал для них. Кроме то го, женщина, которая занималась согласованием сделок в конторе A. G. Becker, увидела, что я удачно выбираю акции. Она дала мне под управление свои собственные 104 тыс. долларов, что составляло большую часть ее ликвидных активов. Насколько я помню, конец 1973 года был особе но плохим временем для открытия счета на фондовом рынке. Верно. Медвежий рынок 1973-74-го был худшим со времен 1930-х годов. Вы полностью инвестировали свой капитал? Да. Тогда я думаю, что счет ваш довольно сильно пострадал. В худший момент, насколько я помню, сумма 104 тыс. долларов понизилась до уровня менее 60 тыс.

— Не поколебалась ли уверенность в вас вашего клиента?